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平谷区委党校马坊地区分校举行揭牌仪式(图)

2018-10-15 08:13
来源: 期货日报
编辑:东方财富网

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【短端利率下行空间有限 期债将继续调整】8月,受财政政策更加积极、地方债发行进度加快、通胀预期升温、进出口数据好于预期等因素影响,短端资金面有所收敛,国债期货价格普遍回落。展望9月,预计国债期货仍将继续调整为主。(期货日报)
会上,市城研中心研究二处(杭州学研究处)负责人围绕“提高认识、具体举措、保障机制”等方面,结合处室打造《杭州全书》编纂出版建设汇报了市城研中心2018年《杭州全书》编纂出版工作情况,并就《杭州全书》编纂出版中解决“选题难、作者难、规划难、经费难”四难问题,要求市城研中心和与杭州学分支学科研究院要上下联动、统分结合,重点做好“加快推进5+X通史编纂和专题史研究,策划开展老字号、名人系列主题类系列丛书,积极推进《杭州全书》纳入到省市社科项目”等三项工作。

  8月,受财政政策更加积极、地方债发行进度加快、通胀预期升温、进出口数据好于预期等因素影响,短端资金面有所收敛,国债期货价格普遍回落。展望9月,预计国债期货仍将继续调整为主。

  银保监会下发《中国银保监会办公厅关于商业PMI为51.3%,比上月有所回升,好于预期,其他陆续公布的经济数据或也将超预期,对债市形成一定压力。

  8月央行加大了MLF的投放力度,增加中长期流动性供应,不过短端资金面有所收敛,资金利率快速上行。具体看,公开市场操作净回笼500亿元;MLF操作2次,第一次超量续作465亿元,第二次意外操作净投放1490亿元,合计净投放1955亿元;3个月国库现金定存净投放1000亿元。各政策工具合计净投放2455亿元。8月下旬以来,央行连续暂停逆回购操作,市场资金面维持宽松,央行货币政策调控框架从数量型为主向价格型为主逐步转型,价格型指标更趋重要,Shibor和回购短端利率基本贴近了逆回购操作利率,再度下行空间有限。

  国际上看,美国7月消费者支出稳步上涨,显示美国经济三季度开局增速强劲,同时基本通胀指标触及美联储2%的目标。美联储主席鲍威尔的讲话,也进一步确认了美联储的渐进加息路径,美国联邦基金利率期货显示9月和12月加息概率仍在90%和60%之上。受央行上调外汇风险准备金率和重启逆周期因子影响,人民币对美元汇率有所升值,不过当前中美国债利差处于低位,为维持人民币对一篮子货币汇率指数稳定,央行仍将维持稳健的货币政策。美联储加息落地之后,央行有可能跟随上调公开市场操作利率,限制了利率进一步下行空间。

  总体上,当前宏观经济存在边际改善的可能,8月经济数据或超预期,CPI面临一定的上行压力,货币政策利率限制了短端利率下行空间,美联储大概率加息,加上债券供给处于高位,对债市形成一定的压力,预计后市国债收益率或将继续面临上行的可能,各国债期货以弱势调整为主。操作上,建议关注逢高沽空和卖出套期保值策略,另外,上市初期2年期国债期货波动可能较大,存在一定的期现套利和跨品种套利机会。

  (作者单位:申银万国期货)

(原标题:期债将继续调整)

(责任编辑:DF358)

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